報告要點事件描述央視315晚會資訊：電子煙也會釋放有害物質(zhì)，危害吸煙者和被動吸煙人群健康，長時間吸食電子煙同樣會產(chǎn)生對尼古丁的依賴；部分電子煙煙液尼古丁含量標(biāo)識不規(guī)范，有些尼古丁含量超標(biāo)。輿論升溫，市場對相關(guān)標(biāo)的或有擔(dān)憂。

事件評論電子煙亂象背后反映國內(nèi)蒸汽型煙草監(jiān)管缺失。315晚會曝光的電子煙屬于蒸汽型品類，即基于霧化器原理，吸食含有尼古丁煙液。目前，該領(lǐng)域的政策監(jiān)管、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、消費者認知仍有待完善。受此影響，國內(nèi)市場出現(xiàn)：1）產(chǎn)品不規(guī)范：產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，部分產(chǎn)品有害物質(zhì)大幅超標(biāo)；2）宣傳不規(guī)范：電子煙屬于減害產(chǎn)品，而并非無害，部分商家大肆宣傳產(chǎn)品無害性，誘導(dǎo)消費者使用產(chǎn)品；3）影響傳統(tǒng)煙草稅利：電子煙對傳統(tǒng)煙草存替代效應(yīng)，考慮目前電子煙稅收機制欠缺，會影響煙草財政。整頓大勢所趨，國內(nèi)蒸汽電子煙市場面臨變局。加熱不燃燒煙草（HNB）并非傳統(tǒng)意義上的電子煙，我們在煙草系列報告Ι中有詳細闡述（《析海外鑒中國，新型煙草破局可期》2018/8/24）；HNB不屬于本次“315”點名產(chǎn)品，目前由中煙牽頭研發(fā)論證，但尚未許可在國內(nèi)正式批量銷售。我們系列報告Ι已論證過HNB在減害和煙草利稅貢獻中的正向作用，因此我們推斷，國內(nèi)HNB市場仍將平穩(wěn)有序運行。

電子煙行業(yè)整治或以315為契機，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管措施或逐步出臺。受到本次“315”事件影響，我們判斷后續(xù)電子煙行業(yè)將進入規(guī)范期，此前尚未明確的包括行業(yè)監(jiān)管由誰來主導(dǎo)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)如何界定、行業(yè)如何征稅等問題或逐步落實。值得關(guān)注的是目前《電子煙》、《電子煙液煙堿、丙二醇和丙三醇的測定氣相色譜法》的國標(biāo)正在制定中，根據(jù)項目周期，預(yù)計或在年內(nèi)發(fā)布。在規(guī)范期內(nèi)，蒸汽型電子煙的國內(nèi)銷售或受到影響，315點名電子煙后，京東等部分電商平臺陸續(xù)下架電子煙關(guān)鍵詞購買。(責(zé)任編輯：和訊網(wǎng)? 時間：2019-03-22)